Le « strategic beta » : fin de la frontière entre ETF « investment grade » et « high yield » ?

Stefan Kreuzkamp
Les investisseurs sur le marché obligataire américain se trouvent confrontés à un dilemme : les indices d'obligations corporate « investment grade » libellés en dollars sont populaires. Ils combinent la liquidité d'une classe d'actifs mature et la sécurité d'une bonne notation et de taux d'intérêt attractifs. Les obligations émergentes ou les obligations corporate « high yield » offrent des rendements nettement plus élevés, en contrepartie d’un profil de risque supérieur.
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Un nouvel ETF obligations d’entreprise « Yield plus » chez Deustche AM

La Rédaction
Le Courrier Financier
La cotation de l’ETF Xtrackers USD iBoxx Corporate Bond Yield Plus UCITS débutait début mars à la Bourse de Londres après sa cotation sur le marché allemand vendredi 9 mars 2018. L'ETF offre une exposition aux obligations d’entreprise libellées en dollars affichant les rendements les plus élevés au sein de la catégorie« investment grade ». L'ETF se concentre en particulier sur le tiers le plus rémunérateur des obligations au sein de l'indice Markit iBoxx USD Corporates. L’indice sous-jacent de l’ETF peut également inclure des obligations « fallen angels », ces obligations « investment grade » au moment de leur inclusion qui ont été rétrogradées depuis, mais qui peuvent rester dans l'indice tant que leur notation, fournie par IHS Markit, n’est pas inférieure à BB-. L'indice « yield plus » qui en résulte est composé d'environ 1 400 obligations et offre actuellement un rendement supplémentaire de 0,47% par rapport à l'indice global des obligations d’entreprise « investment grade », avec une duration similaire et une notation moyenne BBB+. « Les investisseurs à la recherche d’investissements obligataires améliorant le couple rendement-risque de leurs portefeuilles pourraient être intéressés par cette nouvelle offre génératrice de rendements plus élevés tout en limitant la prise de risque additionnelle. L’ETF permet en effet de s’exposer à des primes de risque plus élevées tout en restant dans la catégorie « investment grade » et en gardant une plus faible exposition aux taux d’intérêts que les ETF traditionnels » déclare Olivier Souliac, spécialiste Strategic Beta Fixed Income chez Deutsche AM. Ce nouvel ETF affiche des frais annuels de 0,25% et complète la gamme Xtrackers « yield plus » de Deutsche AM qui permet également de s’exposer aux obligations d'entreprises européennes et aux obligations d'État de la zone euro. La gamme Xtrackers « yield plus » totalise plus de 1,5 milliard d'euros d'actifs sous gestion. Depuis leur lancement, grâce à un environnement de marché favorable aux investissements à haut rendement, tous les ETF Xtrackers « yield plus » ont surperformé par rapport à la moyenne de leur catégorie.
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