Investissement dans le non-coté : inciter plutôt qu’imposer

Stéphane Fantuz
CNCEF Patrimoine
Suite à l’adoption de la loi industrie verte, un projet d’arrêté du gouvernement veut imposer des parts de non-coté dans les contrats d’assurance-vie et d'épargne retraite. Stéphane Fantuz, Président de la CNCEF Patrimoine s’oppose à ce qu’il considère comme une économie de conseils administrés où l'épargnant serait obligé d’investir dans des profils risqués.
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Label ISR — 3 questions à… Fanny Picard, fondatrice et dirigeante d’Alter Equity

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
Ce mardi 6 novembre, Bercy a présenté la prochaine refonte du label Investissement socialement responsable (ou label ISR). Quel impact dans l'univers de la finance durable ? Fanny Picard, fondatrice et dirigeante d'Alter Equity, répond en exclusivité au Courrier Financier.
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Nicolas Moriceau – Infranity (Generali Investments) : infrastructures privées, comment investir ?

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
PATRIMONIA 2023 / En septembre 2023, la société de gestion Infranity (écosystème Generali Investments) revient le segment des infrastructures privées. Quel a été l'impact de la hausse des taux d'intérêt sur cette classe d'actifs ? Quelle place lui donner dans une allocation patrimoniale ?
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Eva Abi Nader & Alexis Filisetti – Generali Investments : actifs réels, quelles opportunités ?

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
En septembre 2023, Generali Investments revient sur sa gamme d'investissement en non coté. Comment les actifs réels permettent-ils de diversifier son allocation de portefeuille ? Quelles stratégies complémentaires le réseau Generali France met-il à disposition des CGP ?
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Tabula lance un ETF d’obligations d’Etat indiennes ultrashort et investment grade

La Rédaction
Le Courrier Financier

Tabula Investment Management (Tabula) — gestionnaire d'actifs européen, spécialiste du fixed income — annonce ce mercredi 31 janvier le lancement un nouvel ETF, noté investment grade. Ce nouveau fonds liquide facilite l’accès aux investisseurs internationaux aux obligations d’État indiennes. Le Tabula FTSE Indian Government Bond Short Duration UCITS ETF est coté à la bourse de Londres (Royaume-Uni), avec des frais courants de 0,39 %.

Un ETF avec un rendement de 7,1 %

Le Tabula FTSE Indian Government Bond Short Duration UCITS ETF permet aux investisseurs souhaitant accéder à la cinquième économie mondiale et l'une des plus dynamiques des marchés émergents. L'ETF, dont le rendement actuel est de 7,1 %, investit uniquement dans des obligations d'État libellées en roupies indiennes (INR) et émises par la Reserve Bank of India.

Le fonds de Tabula vise à répliquer l'indice FTSE Indian Government Bond FAR Short Duration Capped qui se concentre sur le segment de marché des échéances de 0,5-5 ans, en excluant les obligations à long terme dont les rendements sont limités. Cet été, l'Inde intégrera l'indice JP Morgan des obligations sur les marchés émergents : des perspectives prometteuses en vue.

L'Inde entre dans l'indice Govies EM

L'Inde est actuellement exclue des principaux indices obligataires sur les marchés émergents. Cet été, cette situation changera, puisque J.P. Morgan a annoncé l’inclusion de l'Inde dans son indice Govies EM, largement répliqué. L’afflux de capitaux résultant devrait être structurellement positif pour l'INR, les cours obligataires et l'économie indienne dans son ensemble.

« L’Inde est une économie importante et le pays connait actuellement une croissance rapide. L’Inde bénéficie d'une notation de crédit de qualité et d'un marché obligataire liquide et transparent. Cependant, jusqu'à récemment, le marché des obligations d’ État était difficile d'accès, les investissements étrangers étant restreints », déclare Michael John Lytle, PDG de Tabula.

« Ces restrictions ont été assouplies en 2020 avec l'introduction des obligations Fully Accessible Route (FAR), ouvertes aux investisseurs étrangers. Les obligations FAR représentent déjà plus de 20 % de ce marché de 1,1 milliard de dollars US et comprennent toutes les nouvelles émissions obligataires à 5, 10 et 30 ans. Notre fonds offre aux investisseurs européens un accès liquide et transparent au segment à court terme le plus attractif de ce marché », ajoute-il.

Bénéficier de la croissance indienne

Depuis plus d'une décennie, la courbe des taux de rendement à long terme des obligations État indiennes est restée plate. Près de 66 % de l'indice du marché indien est actuellement constitué d'obligations dont l'échéance est supérieure à 5 ans, et pour lesquelles les investisseurs ne sont pas suffisamment récompensés pour le risque de duration supplémentaire. En se concentrant uniquement sur le segment de marché des obligations de 0,5 à 5 ans, l’ETF de Tabula génère un rendement proche de celui de l'indice de marché indien, avec une duration nettement inférieure.

« Avec l'arrivée dès cet été, des obligations d’ État indiennes au sein des indices obligataires mondiaux sur les marchés émergents, des afflux de plus de 35 milliards de dollars US sont attendus sur les 18 prochains mois. Notre dernier ETF en date, constitue un moyen très efficace, liquide et transparent de bénéficier à la fois de la croissance de l'Inde et de l’afflux de capitaux attendu. Et ce, avant même l'inclusion du pays dans l'indice des marchés émergents », déclare Stefan Garcia, Chief Commercial Officer chez Tabula.

Le fonds Tabula FTSE Indian Government Bond Short Duration UCITS ETF investit dans un portefeuille d'obligations reflétant la composition de l'indice FTSE Indian Government Bond FAR Short Duration Capped. L'indice se concentre sur les obligations libellées en INR et à la notation investissement grade. L'indice a été conçu avec un filtre de liquidité robuste, avec une exigence de notionnel d'au moins 250 milliards de roupies ( ~US$3M). L'indice affiche une pondération maximale de 25 % par obligation, et le nombre minimum d'obligations dans l'indice est de six.

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Muzinich & Co. lance le fonds obligataire Market Duration Investment Grade

La Rédaction
Le Courrier Financier

Muzinich & Co. — société d'investissement, spécialiste dans du crédit aux entreprises — annonce ce mardi 30 janvier le lancement du fonds « Muzinich Global Market Duration Investment Grade Fund ». La société a une longue expérience de la gestion active de stratégies investment grade régionales, avec une duration longue.

Obligations mondiales Investment Grade

Muzinich & Co. applique cette expertise à la création de ce produit global. Géré par une équipe expérimentée dirigée par Tatjana Greil-Castro et Ian Horn, le fonds investit principalement dans des obligations mondiales investment grade, en s'appuyant sur l'analyse de crédit approfondie de Muzuinich pour générer des rendements.

Les gérants Anthony DeMeo et Ian Horn supervisent respectivement les segments américain et européen du fonds, en s'appuyant sur leur connaissance des marchés locaux. L’équipe est également accompagnée par Corentin Tarlier, en qualité de responsable de l'analyse du portefeuille. L'indice de référence du fonds est l'indice Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporate, qui met l'accent sur les titres Investment Grade. Le fonds est classé SFDR 8.

Regain d'intérêt des investisseurs

« Au cours des vingt dernières années, la qualité du crédit sur le marché investissement grade s'est détériorée. Le segment BBB continue de croître, ce qui signifie que l'analyse de crédit devient de plus en plus importante. Nous sommes bien placés pour tirer parti de cette dynamique de marché changeante, en utilisant la sélection active du crédit comme principal moteur de rendement », déclare Tatjana Greil-Castro.

« Le début de l’année est marqué par un regain d’intérêt marqué de la part des investisseurs français pour le crédit et nous sommes ravis de leur proposer, en cette période porteuse, un fonds supplémentaire à ceux dont nous disposons déjà sur les marchés publics. Cette nouvelle stratégie nous permet de compléter cette gamme existante et de pouvoir offrir des stratégies sur l’ensemble du spectre du marché du crédit », précise Anne Petit, Responsable du bureau français de Muzinich.

« Nos investisseurs nous connaissent et nous font confiance pour notre expertise en matière de crédit. Cette stratégie de duration de marché complète notre offre de duration courte pour les titres de qualité, permettant aux investisseurs de choisir la stratégie qui correspond le mieux à leur appétit en matière de duration », ajoute Justin Muzinich, directeur général de Muzinich.

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Romain Suaudeau – Vasco : un outil pour « digitaliser toute la chaîne de valeur » du Private Equity

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
Ce mardi 12 septembre, Vasco lance son outil de gestion (SaaS) destiné aux acteurs du private equity (PE). Comment les professionnels du capital-investissement peuvent-ils ainsi tirer profit de la digitalisation ? Romain Suaudeau, co-fondateur et CEO de Vasco, répond en exclusivité au Courrier Financier.
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Avidan Geissmann — Seven2 : « Apax by Seven2 », le capital-investissement dédié aux clients privés

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
En juin 2023, Seven2 présente sa nouvelle offre de capital-investissement « Apax by Seven2 ». Objectif, permettre aux investisseurs privés d'accéder à ce type de stratégies non cotées aux mêmes conditions que les institutionnels. Quels supports la gamme « Apax by Seven2 » propose-t-elle ?
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Parole de CGP – Norma Conseils : « Le Private Equity a toute sa place dans la diversification »

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
Retrouvez l'émission du Courrier Financier, « Parole de CGP ». Les conseillers en gestion de patrimoine (CGP) nous présentent leur activité, les problématiques auxquelles ils sont confrontés, et nous racontent l’évolution de leur profession. Plongez dans l’actualité de la gestion de patrimoine !
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Private Equity : les investisseurs privés confiants malgré le risque de récession

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
En 2023, le Private Equity (PE) prend de plus en plus de place dans les stratégies d'investissement des particuliers. Dans une récente étude, Moonfare examine cette tendance chez les investisseurs privés. Quels réflexes adoptent-ils ? Plus de détails avec Le Courrier Financier.
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Apax Development Fund II : Seven2 investit dans Diapason

La Rédaction
Le Courrier Financier

Seven2 (ex Apax Partners) — société d’investissement indépendante, spécialisée des PME-ETI en Europe continentale — annonce ce mardi 23 janvier avoir finalisé la cession de Diapason. Cette opération lui permet de dégager un retour remarquable pour les souscripteurs du fonds « Apax Development Fund » (ADF I). Seven2 réinvestit ainsi dans la société à travers « Apax Development Fund II » (ADF II), qui réalise ainsi son premier investissement après son closing.

Cession et réinvestissement dans Diapason

ADF II réalise son premier investissement dans Diapason aux côtés de PSG Equity et du management. Depuis 3 ans, l’équipe Seven2 Development accompagne la transformation de Diapason — spécialiste des logiciels de gestion de la trésorerie en France. Diapason a ainsi renforcé son équipe de management, élargi sa clientèle vers le segment midcap et développé le canal de vente indirect. La société a affiché une forte croissance de ses revenus récurrents, de son EBITDA et du nombre de ses clients — multipliés par presque trois depuis 2020.

Aux côtés du nouvel actionnaire, ADF II accompagnera Diapason dans sa prochaine phase de croissance et ambitionne de créer un leader européen. L’équipe Seven2 Development bénéficie aujourd’hui d’une activité soutenue sur le segment smallcap. Par ailleurs, elle travaille de manière active sur plusieurs opportunités d’investissement qui pourraient constituer les prochains investissements d’ADF II.

« Nous sommes ravis que Seven2 ait choisi de poursuivre l'aventure avec Diapason au côté du nouvel actionnaire majoritaire PSG Equity. Ce choix est une preuve de la très forte confiance qui s'est nouée entre les équipes de Seven2 et de Diapason autour de l'ambition de notre entreprise. Nous comptons sur Isabelle et son équipe pour continuer à susciter des opportunités et des orientations dans l'intérêt de la communauté des actionnaires de Diapason », souligne Pascal Kravitzch, Président de Diapason.

Premier closing pour Apax Development Fund II (ADF II)

ADF II réalise également son premier closing à 170 M€, malgré un contexte de levées de fonds très tendu depuis 2022, soit à mi-chemin de sa taille cible de 350 M€. Pour rappel, ADF II est le second millésime de Seven2 Development, l’activité smallcap de Seven2. Il investit des tickets compris entre 15 M€ et 75 M€ dans des PME françaises en croissance, dans les quatre secteurs de spécialisation de Seven2 : Tech & Telecom, Services, Santé et Biens de Consommation.

« Nous sommes ravis d’annoncer un premier closing à la moitié de notre objectif de collecte pour le fonds Apax Development Fund II. Ce closing démontre la forte dynamique de notre levée de fonds dans un marché très difficile et, en particulier, le solide soutien de nos investisseurs historiques », déclare Isabelle Hermetet, co-head de Seven2 Development, et qui a conduit l’investissement dans Diapason.

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Andera Partners accueille une d’Associée – Business Development

La Rédaction
Le Courrier Financier
Andera Partners — spécialiste de l’investissement non coté en France et à l’international — annonce ce mardi 23 janvier l’arrivée d’une Associée – Business Development. Le recrutement de Sophie Elkrief à ce […]

Andera Partners — spécialiste de l’investissement non coté en France et à l’international — annonce ce mardi 23 janvier l'arrivée d'une Associée – Business Development. Le recrutement de Sophie Elkrief à ce poste nouvellement créé s’inscrit dans la croissance d’Andera Partners, qui atteint en 2023 son objectif de 4 Mds€ d’actifs sous gestion avec 2 ans d’avance. Andera Partners veut doubler de taille d'ici 5 ans. Andera Partners est basée à Paris. Elle compte près de 115 personnes, dont 69 professionnels de l’investissement parmi lesquels 21 associés.

Croissance et internationalisation

Le plan de développement d'Andera Partners repose sur des levées de fonds de taille plus importante, sur l’accélération de l’internationalisation de ses activités, mais aussi sur le lancement de lignes de métiers complémentaires et de partenariats stratégiques. Dans ce cadre, Sophie Elkrief sera chargée de la supervision des activités et de l’équipe Relations Investisseurs. Objectif, accompagner l’élargissement de la base de souscripteurs en France et à l’étranger mais aussi le pilotage des projets de développement de la société de gestion.

« Cette création de poste d’Associée en charge du Business Development intervient à un moment où notre société de gestion confirme ses ambitions de croissance et d’internationalisation, à la fois de nos métiers et de notre base d’investisseurs. Sophie Elkrief apporte une expérience très précieuse dans la gestion d’actifs et une culture d’investissement très utile pour accompagner la croissance d'Andera Partners au service de ses clients », commentent Laurent Tourtois et Raphaël Wisniewski, co-gérants d’Andera Partners.

Focus sur le parcours de Sophie Elkrief

Sophie Elkrief est diplômée de l’Ecole des Ponts et Chaussées, titulaire d’un MBA de l’INSEAD et diplômée du Centre des Hautes Etudes de l’Assurance. Elle a réalisé toute sa carrière dans le secteur financier. Sophie Elkrief commence en banque d’affaires (1996-2001) à Londres et New York (Salomon Smith Barney, JP Morgan) avant de rejoindre l’asset management d’abord chez Dexia Asset Management / Candriam Investors Group (2001-2013) en tant que Chief Investment Officer, puis chez Meeschaert Asset Management en tant que DG Adjoint (2013-2016).

Sophie Elkrief rejoint en 2017 le secteur mutualiste en tant que Chief Investment Officer de MAIF, en charge d’un portefeuille d’investissement de 20Md€, puis comme Directrice Générale Déléguée d’AEMA Group en 2020, membre des conseils d’administration d’Abeille Assurances / ex-Aviva France, d’OFI Invest et de ZenCap, et enfin comme Directrice Générale d’AESIO Mutuelle jusqu’en décembre 2022. Elle est par ailleurs Administratrice Indépendante et Présidente du Comité d’Audit de Natixis IM.

En janvier 2024, Sophie Elkrief travaillera en étroite collaboration avec les gérants d’Andera Partners et devient la 21e associée de la société de gestion. Elle rejoint le Collège des Associés d’Andera Partners, l’organe d’orientation des grandes décisions de la société de gestion. « J'ai été séduite par la richesse de l’offre proposée par Andera Partners à ses clients dans les domaines très porteurs du private equity, de la dette privée, de la santé et des infrastructures de la transition énergétique, ainsi que par la dynamique de forte croissance d’Andera Partners », déclare Sophie Elkrief.

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Alexandre Laing – Tudigo : crowdequity des TPE & PME, « concilier l’impact avec la performance économique »

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
Depuis le 3 novembre dernier, la plateforme Tudigo élargit sa palette d'offres d'investissements. Objectif, soutenir les petites entreprises françaises. Entre actions et obligations non cotées, quelles opportunités pour les investisseurs ? Alexandre Laing, cofondateur et PDG de Tudigo, répond en exclusivité au Courrier Financier.
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