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idi Emerging Markets Partners annonce ce jeudi 11 avril l’ouverture aux souscriptions de son nouveau fonds. Le véhicule « idi EM IV » répond aux exigences réglementaires AIFM. Son objectif consiste à identifier les opportunités d’investissement des marchés émergents dans l’univers du capital-développement. Le fonds vise exclusivement les PME des économies émergentes où la croissance reste favorablement exposée à l’essor de la consommation des classes moyennes.
L’objectif de rendement (TRI) est supérieur à 20 %. L’ouverture aux souscriptions devrait permettre de lever 120 à 150 millions USD d’ici le premier closing, fixé au cours de l’été 2019. La levée de fonds vise un objectif final de 300 millions. Les capitaux seront ensuite déployés sur une période d’investissement de 5 ans.
Une stratégie très sélective
Depuis 2008, l’équipe d’idi Emerging Markets a développé son savoir-faire en matière d’investissement en private equity sur les marchés émergents. Les gérants déploient leur expertise — notamment via une présence à Hong Kong — en tenant compte des spécificités socioéconomiques, juridiques et financières de cet univers à fort potentiel de croissance.
La stratégie d’idi EM IV est construite sur une approche d’investissement sélective. Pour être éligibles à l’investissement, les PME devront notamment afficher un chiffre d’affaires de 20 à 200 millions USD et un business-model robuste, orienté vers la consommation domestique des classes moyennes dans des grandes zones émergentes où la population excède généralement 100 millions d’habitants.
A contrario, l’équipe d’idi Emerging Markets exclut les entreprises dont l’activité est dépendante des exportations. Ce positionnement les expose trop significativement à l’environnement international et/ou aux risques de volatilité relatifs aux décisions gouvernementales. Par ailleurs, idi Emerging Markets n’a pas recours aux mécanismes de levier (LBO – Leverage Buy Out), afin de garantir un contrôle étroit des risques et au vu des taux de croissance élevés des sociétés ciblées.
Un fonds à la structure hybride
idi EM IV se distingue par sa structure hybride, puisque 50 % des capacités du fonds seront déployées en investissements directs, selon une démarche de participation active — présence d’idi Emerging Markets aux Conseils d’Administration — mais minoritaire — inférieure à 30 % — ou en co-investissement, au capital des sociétés. Les 50 % restants seront investis dans des fonds locaux : format fonds de fonds, incluant à la fois des engagements primaires et des transactions secondaires.
Les capitaux seront déployés dans 5 régions à fort potentiel de croissance et bénéficiant d’une large base de consommateurs : la Chine, l’Inde, l’Asie du Sud-Est, l’Afrique et l’Amérique latine. L’équipe d’idi Emerging Markets vise entre 12 et 15 investissements avec un ticket moyen de 20 millions USD.
« Le choix d’une structure de fonds hybride entre investissements directs et indirects, mais aussi le nombre de participations, offrent une grande diversification à idi EM IV. Nous avons conçu cette formule pour répondre aux exigences de rendement et de diversification. idi EM IV propose une bonne complémentarité et décorrélation par rapport à d’autres investissements, notamment en actifs cotés », conclut Julien Kinic, Managing Partner d’idi Emerging Markets.
