SILEX

SILEX est un groupe indépendant de gestion d’actifs qui ambitionne de moderniser durablement le monde de la gestion de patrimoine par le biais de l’innovation technologique. Il se construit autour des besoins de la gestion privée, en trois pôles : un laboratoire de R&D, la société de gestion et un pôle de solutions dédiées. SILEX, c’est allier le meilleur des deux mondes : combiner expertise humaine et technologie dans une approche quantamentale, grâce à une plateforme digitale unique, SPARK.

Les dernières infos de SILEX

« SILEX accompagne Milleis Banque dans une solution d’investissement innovante et responsable »

SILEX

Milleis Banque lance la commercialisation d’un nouveau titre de créance complexe (EMTN) :
« Milleis Odyssey juin 2021 ».

Cette solution d’investissement pensée pour les clients-investisseurs de la Banque Privée Milleis, permettra un don en faveur de l’association Plastic Odyssey Community qui lutte pour la réduction de la pollution plastique des océans.

La performance de ce titre de créance complexe dépendra de l’évolution d’un indice développé par la société d’investissement SILEX, dont le but est de limiter l’impact des placements financiers sur l’océan. Cet indice a par exemple une intensité carbone quatre fois plus faible que l’indice action de référence de la zone euro.

« A travers ce don, nous allons, à notre mesure, contribuer aux missions de dépollution plastique des
océans. Nous sommes fiers de cet engagement de Milleis Banque avec Plastic Odyssey Community.»

Patrick Thiberge, Directeur Produits et Solutions de Milleis Banque

 

« SILEX est une société d’investissement avec des convictions. L’une d’entre elles nous a amenés à développer un indice innovant permettant de réduire l’empreinte de ses investissements sur l’océan tout en bénéficiant d’une performance attractive. Nous sommes ravis de travailler avec un acteur comme Milleis Banque sur ce sujet qui nous tient à cœur.»

Patrick Paillol, CEO SILEX France

 

« Nous sommes très heureux de l’arrivée de nouveaux partenaires dans notre projet. Face à l’urgence de la situation, nous avons besoin de davantage d’acteurs engagés pour continuer de mobiliser l’opinion publique sur la pollution plastique des océans et déployer les solutions qui s’imposent. »

Simon Bernard, Président de Plastic Odyssey Community


CUISINE FUSION

Bienvenue à CLEARCUT, une discussion mensuelle sur la macro et l’allocation

SILEX

POINTS CLÉS

  • Tous les ingrédients sont là pour que l’économie entre en fusion. Le rattrapage va être massif dans les prochains mois, aux Etats-Unis, puis en Europe.
  • Les valorisations actions sont élevées mais le doute est permis quant à leur fiabilité dans le contexte actuel.
  • Le risque principal reste une remontée des taux, quand les banques centrales la tolèreront.
  • SPARK est positionné pro-risque pour le moment, notamment sur les valeurs cycliques et le high yield à duration courte.

 

MACRO

Faire confiance à l’histoire_ Le mois d’avril est historiquement le plus fort de l’année pour les marchés financiers et 2021 n’a pas fait exception. L’environnement macro reste très favorable, l’économie mondiale approchant son pic de croissance, tandis que les banques centrales ont contenu la hausse des rendements obligataires, prolongeant des conditions de marché idéales. Après 5% de hausse du S&P 500 sur le mois, combien de temps cela peut-il encore durer ?

Pic de croissance_ Un boom économique était largement anticipé une fois que les secteurs touchés par la pandémie auraient pu rouvrir. Pour autant, il est toujours mieux de voir le scénario devenir réalité. En mars, les ventes au détail américaines ont progressé de 10% tandis que le secteur privé a créé près d’un million d’emplois. Les indicateurs à haute fréquence, comme les ventes Redbook, suggèrent une nouvelle accélération début avril (Figure 1). Le boom que nous avions décrit le mois dernier commence à se matérialiser et met l’économieaméricaine sur les rails pour une croissance de l’ordre de 7% cette année.

Le vieil homme s’éveille_ Le développement nouveau est que l’Europe commence à suivre…

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Conférence Live

Point Macro & Allocation Convertibles

Nous avons le plaisir de vous convier à notre conférence dédiée
à l’expertise convertibles qui se tiendra le

Mardi 30 mars 2021
à 11h00

Maxime Alimi, Responsable Macro & Allocation
et Xavier Hoche, Responsable de la Gestion Obligations Convertibles vous présenteront :

– Le contexte macroéconomique actuel

– Les perspectives pour la classe d’actifs des convertibles et
notre fonds SILEX Risk Managed Global Convertibles

Une session de Q&A est prévue à la fin de cette présentation.

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Le Crédit Mutuel Arkéa1 commercialise une première émission obligataire structurée "verte"

Brest, le 25 janvier 2021

Arkéa a réalisé en décembre dernier sa première émission obligataire  structurée « green« . Cette obligation verte est destinée à refinancer des projets relatifs aux  énergies renouvelables. En plus d’agir en faveur de la transition environnementale par le  refinancement de projets dédiés, l’obligation Sérénité Globe Décembre 20202 est indexée sur  l’Ocean Care 40, un indice innovant développé par SILEX, composé de 40 valeurs européennes  adoptant les pratiques les plus avancées en matière de gestion de l’eau. Sérénité Globe Décembre  2020 constitue une nouvelle illustration de la politique d’investissement responsable menée par le  groupe Arkéa. 

Dans le prolongement des émissions social bond d’octobre 2019 et de juin 2020, le groupe Arkéa réaffirme son  engagement en matière d’investissement responsable, par une première émission obligataire structurée « green« , réalisée en décembre dernier. Son objectif : refinancer des projets relatifs aux énergies renouvelables,  notamment éoliens et photovoltaïques. Distribuée au sein des fédérations du Crédit Mutuel de Bretagne et du  Crédit Mutuel Sud-Ouest, Sérénité Globe Décembre 2020 s’est illustrée comme une solution de placement  innovante pour les particuliers souhaitant concilier épargne et convictions environnementales.  

Acteur de l’investissement responsable 

Les obligations vertes, destinées à refinancer des projets en faveur de la transition environnementale,  s’inscrivent en parfaite cohérence avec les convictions affichées par le groupe Arkéa. Particulièrement impliqué  au sein de son écosystème, Arkéa revendique un fort ancrage territorial et porte une attention particulière à  son impact, en accord avec sa raison d’être. Arkéa reste fidèle à sa vocation d’accompagner et de financer  l’économie réelle, au service des territoires et de leurs acteurs. Les fonds collectés par la première émission  verte du groupe seront alloués prioritairement au refinancement de prêts qui concourent de façon significative  à la transition environnementale et ayant pour objectif de contribuer à l’atténuation du changement climatique  et à la réduction des émissions de gaz à effet de serre. 

Le groupe Arkéa a choisi d’indexer le rendement de l’émission Sérénité Globe Décembre 2020 à l’indice Ocean  Care 40. Elaboré par SILEX, jeune acteur indépendant de la gestion d’actifs, l’indice Ocean Care 40 est composé  de 40 valeurs européennes adoptant les pratiques les plus avancées en matière de politiques  environnementales et notamment de gestion de l’eau.  

Le groupe Arkéa et SILEX envisagent de réitérer leur collaboration à l’avenir pour proposer des placements  toujours plus proches des aspirations des épargnants. 

Erwan Marrec, Responsable de l’ingénierie financière de la Salle des marchés du groupe Arkéa, déclare : « Cette  émission avait pour objectif de proposer un produit de placement pertinent dans un univers de taux bas. En  alignant à la fois notre offre de refinancement et nos convictions en matière de finance responsable au service  des territoires et de leurs acteurs, nous proposons aux épargnants une solution innovante qui combine deux  leviers d’investissement responsable dans un produit 100 % capital garanti ». 

Olivier Corbeau, responsable des partenariats institutionnels chez SILEX, explique : « L’indice Ocean Care 40  permet aux investisseurs de réduire l’impact de leur épargne sur l’océan par rapport à un véhicule  d’investissement traditionnel. Il est le fruit d’une collaboration avec nos partenaires Stoxx et Sustainalytics ».


OUTLOOK Janvier 2021

SILEX

ÉDITO

SILEX EDITO« 

2020 s’est révélée être une année que personne n’anticipait. En tant que jeune entreprise, SILEX a connu son premier vrai stress test. Nous avons dû mettre à l’épreuve nos systèmes, notre organisation et notre esprit d’équipe. Je suis fier de ce que nous avons accompli, et surtout d’avoir été à la hauteur de la confiance de nos clients dans cette période difficile. Rock solid !

Sur les marchés, l’an passé a été un rappel clair sur la nécessité de rester humble. Il y aura toujours des événements inattendus, quelle que soit la qualité de nos gérants. Ma leçon personnelle de 2020 est donc de maintenir notre attention sur les process et la gestion de risque. La validité de notre approche « quantamentale » développée depuis 2018 est renforcée, et plus que jamais, nous combinerons expertise humaine et SPARK, notre plateforme quantitative, pour gérer nos stratégies en 2021.

Nous avons étendu notre franchise de gestion d’actifs en 2020 avec le lancement du fonds Global Convertibles. Nos experts, chacun sur sa classe d’actifs, jouent un rôle clé pour établir SILEX comme un acteur significatif de l’industrie.

Aujourd’hui, je suis heureux de vous présenter le nouvel Outlook annuel de SILEX. Notre équipe de gestion partage ses idées et convictions pour 2021. Nous espérons que vous l’apprécierez et y trouverez des pistes intéressantes pour commencer l’année !

Bonne et heureuse année à tous,

POUR RETROUVER :

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TOUCHÉ PAR L’ÉCLAIR

SILEX

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POINTS CLÉS

POINTS CLÉS

  • Le temps s’est accéléré : élections américaines et vaccin sont les catalystes positifs que nous attendions.
  • Avec un vaccin à moyen terme et le pic de soutien de politique économique à court terme, l’environnement actuel pourrait être idéal pour les marchés.
  • SPARK confirme un positionnement pro-risque : surpondération des actions et du crédit high yield.
  • La dynamique actuelle secoue le positionnement : il y a de la place pour une remontée des taux d’intérêt et une rotation cyclique.

 

MACRO

Touché par l’éclair_ Il y a des moments qui paraissent une éternité, lorsqu’on attend des événements qui ne se produisent pas. Et puis, tout d’un coup, tout s’accélère, et les perspectives s’éclairent en quelques jours. C’est exactement ce qui vient de se passer sur les marchés financiers, avec des nouvelles sur les élections américaines et un vaccin qui ont sensiblement modifié les perspectives. Que s’est-il passé exactement et que devons-nous en tirer ?

Pas si faux_ Commençons par les élections américaines. Comme nous l’avions expliqué dans CLEARCUT le mois dernier, les sondages auraient dû être deux fois plus faux qu’en 2016 pour qu’une surprise se produise. Effectivement, aujourd’hui le résultat de l’élection présidentielle est suffisamment clair pour qu’un scénario contesté soit devenu très improbable. Au moment où nous écrivons, Joe Biden a trois États d’avance avec une marge de 20 sièges au collège électoral. Même si Donald Trump n’a pas encore officiellement admis sa défaite, la voie judiciaire semble illusoire. Il est d‘ailleurs révélateur que seule une petite minorité de l’establishment républicain ait réclamé une telle stratégie.

Nous ne sommes pas en 2000Le pire scénario pour les marchés aurait été une incertitude persistante portée par un résultat très serré et l’intervention de la Cour Suprême. Nous avions expliqué pourquoi ce scénario était moins probable qu’escompté par les marchés avant les élections. Mais la conséquence immédiate des résultats a été un soulagement général. Cela s’est traduit, à juste titre, par un rebond généralisé des actifs financiers.

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ELECTIONS AMÉRICAINES

SILEX AM

Analyse et positionnement

Ce qui s’est passé : le marché salue l’absence de scénario contesté

  • Les élections américaines se sont avérées plus serrées que prévu et le ras de marée démocrate n’a pas eu lieu. Néanmoins, à l’heure où nous écrivons, Joe Biden est fortement pressenti pour devenir le prochain Président des Etats-Unis alors que les Républicains devraient conserver le contrôle du Sénat.
  • Il y a encore une chance que la victoire de Biden soit plus large s’il remporte la Géorgie et la Pennsylvanie, en plus du Nevada.
  • La marge de sa victoire compte car elle réduit la probabilité que le camp Trump conteste le résultat par voie judiciaire. Les marchés ont nettement manifesté leur soulagement que ce scénario contesté soit écarté : les actifs risqués se sont appréciés tandis que la volatilité de court-terme a chuté.

Implications de politique économique : une position idéale_

La principale surprise consiste en un Congrès divisé. Ce résultat est interprété comme une situation idéale qui permettra de réduire l’incertitude qui prévalait sous l’administration Trump tout en limitant la capacité des Démocrates à adopter un agenda anti-business agressif. Plus spécifiquement :

 

< Toute annulation des réductions d’impôt sur les sociétés adoptées sous Trump sera rendue difficile par un Sénat républicain >

< La relance budgétaire à venir devrait être plafonnée par les conservateurs républicains, ce qui implique de moindres volumes d’émissions de dette >

< Tout programme d’infrastructure à grande échelle (ou « Green deal ») est devenu improbable >

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VIDEO GAMING_ LET’S PLAY!

SILEX AM

Un incontournable dans le secteur croissant du divertissement numérique

 

. Le secteur du jeu vidéo bénéficie de multiples générateurs de croissance à long terme 

Transition numérique_

Depuis que les jeux vidéo sont distribués numériquement (par opposition à physiquement), la période de monétisation et la marge générée par les éditeurs augmentent (les achats in-app génèrent une forte croissance des revenus et ce, à une meilleure marge).

 

Streaming_

Les big tech investissent massivement pour créer un éco-système permettant le streaming de jeu vidéo. L’une des barrières à l’augmentation du nombre de joueurs est le coût du hardware. Le streaming rend les jeux vidéo plus accessibles et moins chers pour des joueurs potentiels et augmentera de façon significative le Total Addressable Market, tout particulièrement au sein des marchés émergents.

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VOTER AVEC SON PORTEFEUILLE

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POINTS CLÉS

  • Les marchés ont peiné à poursuivre leur marche en avant en septembre. Les inquiétudes liées à la pandémie et aux élections américaines pèsent.
  • Nous pensons que ces deux risques vont se résoudre favorablement et que les scénarios négatifs restent peu probables.
  • SPARK est revenu à une surpondération sur les actions : nous achetons sur les points bas et sommes positionnés pour une rotation cyclique.
  • Parmi les autres segments attractifs figurent le crédit à haut rendement, la dette financière ainsi que certaines matières premières.

MACRO

On se croirait en 2019, non ?_ 2020 sera certainement une année dont chacun se souviendra. Tant de souvenirs seront différents des années précédentes et ce qui restera de cette expérience dans le « monde après » est certainement un débat qui vaut la peine d’être mené. Pour autant, sur les marchés financiers, nous entrons dans le dernier trimestre avec des questions qui ressemblent étrangement à celles de l’année dernière. Après un rebond spectaculaire depuis avril, le marché semble moins directionnel ces derniers temps. Les valorisations sont élevées en moyenne, mais les catalystes positifs se profilent d’ici la fin de l’année. De nombreux investisseurs ont raté une partie de la hausse en restant trop longtemps en marge. Le T4 2020 peut-il ressembler au T4 2019 ?…

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INTERVIEW - LE MEILLEUR DES 2 MONDES

SILEX

Notre nouvelle stratégie « Global Convertibles »

Nous avons le plaisir de vous annoncer le lancement du fonds SILEX Risk Managed Global Convertibles, le 30 septembre 2020, un fonds à forte conviction investi en obligations convertibles internationales.

Les obligations convertibles, entre profil hybride et convexité_

La classe d’actifs convertibles permet de s’exposer aux actions avec un risque obligataire. Sur longue période, les convertibles ont une performance semblable à celle des actions mais avec deux fois moins de volatilité. Le fonds cherchera particulièrement à tirer parti de la convexité afin de bénéficier de l’effet parachute en cas de scenario adverse.

Un moment idéal pour investir_

La forte augmentation des émissions de convertibles au niveau mondial en 2020 (des montants records depuis 2007, le double de 2019) apporte de nouvelles idées d’investissement et de la convexité au gisement existant. Investir en ce moment est idéal. Avec des taux d’intérêt à zéro, générer du rendement sur les obligations traditionnelles sera plus compliqué. Investir sur les convertibles semble être une excellente opportunité pour bénéficier d’une exposition actions sans les risques associés.

Xavier Hoche, un gérant expérimenté_

L’univers des convertibles est simple d’accès quand il est maîtrisé par un expert. Les 25 années d’expérience de Xavier, ses 11 années de track record ainsi que son fort esprit entrepreneurial font de lui une ressource clé pour vous accompagner sur cette classe d’actifs.

L’attractivité actuelle de la classe d’actifs permet à Xavier de mettre en œuvre sa stratégie d’investissement dans des convertibles au profil asymétrique et de sélectionner des titres en suivant un processus d’investissement rigoureux et éprouvé depuis plus de 10 ans.

Xavier Hoche a été responsable de la gestion obligations convertibles et fonds datés chez Oddo Asset Management de 2008 à 2013. Il a ensuite fondé la société de gestion spécialisée en gestion convertibles AltaRocca AM, adossée au groupe Primonial. Sa gestion plusieurs fois récompensée et son expérience en tant que fondateur de société de gestion font de Xavier un acteur reconnu et souvent consulté sur la classe d’actifs convertibles.


BLACK-LITTERMAN DANS VOTRE POCHE

SILEX

Une approche quantitative sur-mesure pour votre portefeuille

. point clés

  • L’investissement quantitatif est historiquement difficile à mettre en oeuvre, du fait d’hypothèses très restrictives ou de résultats peu réalistes.
  • SILEX a créé les outils pour surmonter ces deux problèmes : notre plateforme SPARK propose des optimisations robustes à partir
    de convictions de marché simples et intuitives.
  • En combinant les outils Allocator et Inspector, SPARK permet de mettre en oeuvre des vues tactiques, y compris au travers de fonds externes, une solution pratique adaptée à la gestion privée.

 

. pas facile de devenir quant

Lorsqu’on demande à des investisseurs s’ils seraient prêts à introduire des outils quantitatifs à leur processus d’investissement, leur réaction est généralement enthousiaste. Un consensus s’est désormais formé sur le fait que…

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LA BALEINE MASQUÉE

SILEX

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POINTS CLÉS

  • La baleine du Nasdaq jette un nouvel éclairage sur la surperformance massive de US Tech. Le risque d’encombrement est élevé et un lavage peut se poursuivre.
  • Néanmoins, nous nous attendons à ce que d’autres parties du marché boursier soient résilientes et se concentrent sur une stratégie d’haltères entre la thématique de la perturbation numérique et la reprise cyclique.
  • La durée est un risque et nous préférons les spreads aux taux. Le crédit européen semble le plus attractif dans les titres à revenu fixe.
  • SPARK maintient les actions neutres et les titres à revenu fixe sous-pondérés. L’or semble moins brillant que le cuivre à court terme.

 

MACRO

C’est logique après tout_ Loin de faire une pause pendant l’été, le marché a continué à progresser à un rythme soutenu jusqu’à la fin du mois d’août. Depuis, des signes de tension ont commencé à se former, concentrés autour du Nasdaq. La nouvelle a éclaté que Softbank a peut-être déployé un commerce d’options d’achat massif qui pourrait expliquer rétrospectivement l’action des prix des derniers mois. Les choses ont du sens après tout.

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Antoine Boissay rejoint le Groupe SILEX

. Antoine Boissay rejoint le Groupe SILEX comme Directeur Associé .

SILEX

SILEX a le plaisir d’annoncer l’arrivée d’Antoine Boissay en septembre 2020. Antoine rejoint SILEX Finance comme Directeur Associé à Paris, en charge de la distribution auprès des conseillers en gestion de patrimoine et banques privées. Il vient renforcer l’équipe de distribution et de solutions en France, aux côtés de Paul Baignères, Martin Detroyat et Antoine Fontana.

« Je suis très heureux de rejoindre le Groupe SILEX, un projet qui répond à mes aspirations d’entreprenariat. Innover au service de nos partenaires conseillers en gestion de patrimoine requiert une grande liberté que seul un groupe indépendant est aujourd’hui capable de proposer. La technologie développée par SILEX est un avantage indiscutable pour répondre aux défis de la gestion privée. »

Patrick Paillol, CEO de SILEX Finance, déclare ‘La France est un marché clé pour SILEX et nous avons l’ambition d’y devenir un partenaire de référence pour la gestion de patrimoine et l’allocation d’actifs. Antoine nous apporte une expertise rare de la distribution de solutions, combinée à sa connaissance approfondie des problématiques rencontrées par nos partenaires.’

Avant de rejoindre SILEX, Antoine était Responsable de la distribution de produits structurés chez Natixis, où il a notamment lancé la marque Agapan Solutions. Auparavant, il a passé huit ans chez Société Générale, comme Directeur d’Adequity. Antoine est diplômé de l’Institut Mines-Télécom Business School et de l’Université d’Evry Val d’Essonne.

 


XAVIER HOCHE REJOINT SILEX

Xavier Hoche rejoint SILEX en tant que Responsable de la Gestion Convertibles

Xavier Hoche - SILEX

SILEX a le plaisir d’annoncer l’arrivée de Xavier Hoche cette semaine. Xavier rejoint l’équipe de gestion de SILEX Investment Managers en tant que responsable de la gestion Obligations Convertibles. Il aura notamment la charge du fonds SILEX Fund – Convertible Bond.

Dans un communiqué, Xavier Hoche revient sur son expérience de la classe d’actifs et exprime son enthousiasme pour cette nouvelle aventure professionnelle.
« La rencontre entre SILEX et les obligations convertibles n’est pas un hasard : La gestion convertible s’inscrit parfaitement dans la philosophie de gestion du groupe, réussir à allier le meilleur des deux mondes… »

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ALEXIS DE BERNIS REJOINT SILEX

Alexis de Bernis rejoint le Groupe SILEX comme Chief Technology Officer

Alexis de Bernis - SILEX

SILEX a le plaisir d’annoncer l’arrivée d’Alexis de Bernis en août 2020. Alexis rejoint SILEX Technologies comme Chief Technology Officer. Il pilotera les développements à venir de la  plateforme SPARK avec Frank Génot, Responsable Recherche & Développement.

Avant de rejoindre SILEX, Alexis a passé sept ans chez Leonteq à Zurich comme Global Head of IT Development and Architecture. Auparavant, il a travaillé chez Sophis, un éditeur de logiciels financiers, à Londres et Dubaï. Alexis est diplômé de l’Ecole Supélec de Paris et titulaire d’un Master en Ingénierie Aérospatiale de l’Université du Michigan. Il est marié et père de quatre enfants.

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