ECOFI INVESTISSEMENTS

Ecofi Investissements est une société de gestion à taille humaine, filiale à 100% du Crédit Coopératif, membre du Groupe BPCE.

Chez Ecofi Investissements, depuis plus de 45 ans, nous proposons à nos clients une gamme complète de solutions d’investissement collectives ou dédiées intégrant une gestion rigoureuse du risque.

Notre gamme de fonds ouverts − 100 % ISR* − couvre l’ensemble des grandes classes d’actifs.

ACTIFS POUR LE FUTUR, ce sont des placements et des convictions qui vous accompagnent dès aujourd’hui dans le monde de demain.

*Hormis certains fonds indexés et fonds à gestion déléguée.

Les dernières infos de ECOFI INVESTISSEMENTS

LE MARCHÉ DU LUNDI

ECOFI INVESTISSEMENTS

Karamo Kaba, Directeur des études économiques

Incertitude aux États-Unis

Avec des banques centrales au front depuis le début de la crise, une grande partie du rebond spectaculaire des indices boursiers depuis la mi-mars reposait sur les réponses qu’allaient apporter les gouvernements. En adoptant le méga plan de relance (750 milliards d’euros sur 3 ans, dont 360 milliards de dons aux pays et secteurs les plus touchés par la pandémie du Coronavirus), les dirigeants européens ont été à la hauteur des enjeux. Même si nous pouvons toutefois regretter quelques concessions qui ont réduit la puissance de feu initiale du projet, au final c’est 0,8% du PIB qui sera injecté en plus. L’inquiétude gagne toutefois les États-Unis où le Congrès ne parvient pas à trouver un accord sur un nouveau programme de soutien à l’économie américaine, en dépit d’intenses négociations. Or, plusieurs dispositifs du plan d’aide CARES Act. arrivent à échéance à la fin du mois de juillet. Parmi eux, existe notamment…

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LE MARCHÉ DU LUNDI

Ecofi Investissements

Karamo Kaba, Directeur des études économiques

La relance de la discorde

En dépit de leurs divergences, les conjoncturistes s’accordent à dire que l’Europe devrait être la zone la plus touchée économiquement par les effets de la pandémie de Covid-19. Malgré cela, les dirigeants, même s’ils ont pris conscience de la gravité de la situation, ont du mal à trouver un compromis sur un plan de relance de 750 milliards de dollars. Comment pourrait-il en être autrement dans un système où la règle de décision requiert l’unanimité des États membres qui ont des exigences divergentes ?

Dans ces conditions, face à l’intransigeance des pays les plus « frugaux » (Pays-Bas, Autriche, Danemark, Suède), le risque de voir ce plan de relance post-Covid se dénaturer est grand. Il est par exemple désormais question…

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LE MARCHÉ DU LUNDI

Ecofi investissements

Karamo Kaba, Directeur des études économiques

A vos masques…

Après avoir longtemps résisté, le Président Trump s’est enfin résolu à porter un masque. Il faut dire que sa ténacité à ne pas apparaître masqué commençait à heurter même chez ses plus fervents supporters avec la flambée d’Américains contaminés par le Coronavirus. La situation est devenue si délicate que le Docteur Fauci, patron du National Institute of Allergy and Infectious Diseases (NIAID), a recommandé une pause dans le processus de déconfinement. Pire même, l’immunologue, estimant que certains États s’étaient précipités dans leur stratégie de réouverture progressive de l’économie, commence maintenant à redouter un nouveau confinement. Si une telle anticipation s’avérait exacte, cela sauverait des vies mais les conséquences économiques seraient catastrophiques. D’ailleurs, le rebond des indicateurs économiques entrevu sur la semaine avec notamment le bond de l’indice ISM non manufacturier (11,7 points, à 57,1 en juin), pourrait être de courte durée si l’on se fie aux déclarations du patron de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, pour qui les données à haute fréquence sur la mobilité des ménages commencent à montrer des signaux de ralentissement. Cependant, même si la flambée actuelle est inquiétante,…

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LE MARCHÉ DU LUNDI

Karamo Kaba, Directeur des études économiques

Les enquêtes économiques dopent les marchés

Au moment où l’épidémie semble reprendre un second souffle dans le monde, les enquêtes économiques s’améliorent fortement, à l’image de l’indice ISM du secteur manufacturier américain qui a gagné 9,5 points en juin, passant de 43,1 points en mai à 52,6 points en juin. Cette évolution favorable des enquêtes économiques est tout sauf une surprise puisqu’elle découle de la levée des mesures de confinement qui avaient été prises pour freiner la propagation de la Covid19 dans la plupart des pays. Le Rapport d’emploi de juin s’est significativement amélioré aux Etats-Unis avec la création de 4,8 millions de postes. Même si cette augmentation – qui intervient après une hausse de 2,7 millions en mai – ne parvient pas à effacer le plongeon de mars et d’avril (-20,8 millions), elle a suffi à accélérer la hausse des indices boursiers. De forts gains ont été enregistrés sur la semaine (Nasdaq : + 5,4%, à 10 377 points ; S&P 500 : +4%, à 3 129 points ; Dow Jones : +2,9%, à 25 741 points) et l’onde de choc de cette effervescence des indices américains s’est propagée sur toutes les autres places financières (EuroStoxx 50 : +2,8%, à 3 300 points).

La question est de savoir combien de temps cette euphorie boursière va durer. En effet,…

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Pourquoi la croissance durable est-elle un moteur incontournable de performance ?

La résilience des actifs responsables dans les périodes de marché chahuté n’est plus à prouver. Les investissements ISR et thématiques, qui ont un sens, sont aujourd’hui de plus en plus plébiscités.

Ecofi vous propose un éclairage sur la période particulière que nous vivons et pourquoi la prise en compte des enjeux Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) ne doit plus être écartée.

– Comment répondre à la mutation des organisations et des modes de vie ?

– Comment donner du sens au progrès ?

– Quels sont les secteurs d’avenir ?

Pour répondre à ces questions, 3 experts d’Ecofi Investissements :

Olivier Ken, Gérant du fonds actions Ecofi Trajectoires Durables (Fonds ISR thématique)

Aliénor Legendre, Analyste ISR

Laurent Vidal, Directeur du développement

Ecofi Investissements


LE MARCHÉ DU LUNDI

ecofi investissements

Karamo Kaba, Directeur des études économiques

Divergence de perception entre le FMI et la BCE

Le Fonds monétaire international (FMI) a dressé un portrait très sombre de l’activité mondiale. Selon l’Institution, le rythme de progression du PIB mondial devrait s’écrouler de -5,9% cette année suivi d’une reprise de 5,4% en 2021. Parmi les régions qui vont subir de plein fouet les effets de la pandémie de Covid-19, on retrouve la zone Euro qui est en passe de vivre une sévère récession (-10,2% en 2020). Cette vision apocalyptique du FMI sur la zone Euro tranche avec…

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Ecofi Investissements affirme sa raison d'être et devient Entreprise à mission

Après être devenu 100% ISR* pour sa gamme de fonds ouverts début 2019, Ecofi s’engage et prend les devants en affichant sa raison d’être et en devenant l’une des premières Entreprise à mission dans le monde de la gestion.

Chez Ecofi, nous pensons depuis longtemps que les entreprises ont un rôle à jouer auprès de toutes leurs parties
prenantes. C’est le sens de notre démarche depuis plus de 40 ans. La crise que nous venons de traverser nous conforte
dans ce choix.

Ce que nous attendons des entreprises dans lesquelles nous investissons, nous l’appliquons à nous-mêmes.
En décidant de devenir une Entreprise à mission, Ecofi renforce et pérennise ses engagements, et les soumet à la vérification d’un tiers indépendant.
Notre raison d’être rappelle les fondamentaux de notre métier et affirme notre engagement pour la finance responsable.
     “Ensemble, nous bâtissons des solutions d’investissement alliant performance
      financière et respect de l’Homme et de la Planète.
      Actifs pour le futur, nous prenons les devants pour façonner un avenir dont
      nous sommes tous responsables.”
Quant aux 4 objectifs sociaux et environnementaux, statutaires, définis ci-dessous, ils constituent le socle à partir duquel
Ecofi devient Entreprise à mission.
• Contribuer par notre politique d’investissement et d’influence à l’amélioration des pratiques responsables des
émetteurs et de la Place.
• Contribuer à répondre aux besoins financiers de l’Economie Sociale et Solidaire.
• Favoriser la participation des salariés aux grandes orientations de l’entreprise et partager la valeur créée.
• Accorder nos pratiques d’investisseur et d’entreprise en mettant en œuvre une politique RSE ambitieuse.

ecofi investissements


LE MARCHÉ DU LUNDI

Ecofi Investissements

Karamo Kaba, Directeur des études économiques

Les enquêtes continuent de s’améliorer

Alors que l’activité économique commence à reprendre des couleurs, la situation sur le marché de l’emploi ne montre que peu de signes d’amélioration. Que ce soit aux Etats-Unis ou ailleurs, les entreprises continuent de licencier. Ainsi, pour la treizième semaine consécutive, la première économie mondiale a enregistré plus de 1,5 million de pertes de postes. Même si ce chiffre des nouvelles inscriptions au chômage est ressorti en baisse, il reste encore à un niveau extrêmement élevé. On dénombre désormais près de 47,5 millions d’inscriptions au chômage depuis mi-mars, ce qui représente tout de même 27,8% de la population active. L’Europe aussi doit faire face à cette mauvaise passe de l’emploi si l’on en juge par la multiplication des annonces de plans sociaux (Air France, ADP, Airbus, TUI France, etc.). En France,…

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LE MARCHÉ DU LUNDI

Ecofi investissements

Karamo Kaba, Directeur des études économiques

Le scénario en « V » fortement compromis

Le rebond des indices financiers depuis mi-mars reposait sur l’idée sous-jacente d’une reprise rapide de l’activité économique. Cela suppose que l’économie mondiale soit épargnée par la résurgence d’une « seconde vague » de pandémie du Coranavirus. Or, avec la multiplication des cas dans 21 états américains et les mesures de confinement dans 11 quartiers de Pékin, le scénario d’une reprise en « V » a pris du plomb dans l’aile. L’inquiétude est d’autant plus grande que cette situation est intervenue au moment où l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) publiait ses dernières prévisions. Et le moins que l’on puisse dire, c’est que l’institution internationale a eu la main lourde dans ses révisions.

Alors que l’OCDE tablait encore sur 2,4% pour l’année 2020 il y a à peine 3 mois, le rythme de progression du PIB mondial va probablement reculer de 6% en 2020. Ce pronostic passerait à -7,6% en cas d’apparition d’une deuxième vague. Le rebond qui interviendrait en 2021 verrait l’activité mondiale progresser de 5,2%, un chiffre qui….

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LE MARCHÉ DU LUNDI

Karamo Kaba, Directeur des études économiques

 

Début de la remontada de l’emploi ?

Après plusieurs semaines de statistiques éprouvantes, le marché de l’emploi aux États-Unis a donné des signes d’espoir. Ainsi, contre toute attente, le pays a créé 2,5 millions d’emplois en mai. Même si la situation sur le marché du travail reste apocalyptique avec la destruction d’environ 20 millions de postes depuis le début de l’épidémie de Covid-19, les investisseurs ont accueilli avec enthousiasme cette bonne surprise. Sur la semaine, la progression des indices est impressionnante, à l’image du Dow Jones (+6,95% à 27 249 points). L’envolée des places financières est proportionnelle à la surprise des embauches nettes, de quoi ressusciter le scénario d’un rebond rapide en « V ». Pourtant, à y regarder de plus près, il faut se garder de tout triomphalisme si l’on se fie à une note publiée par le ministère du travail (BLS) invitant à relativiser ces bons chiffres. En effet, cette décrue peut s’expliquer par quelques artifices statistiques, comme celui de ne pas comptabiliser les 2,7 millions de personnes au chômage partiel dont le coût est pris en charge par le gouvernement en attendant la réouverture de l’économie.

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LE MARCHÉ DU LUNDI

ecofi investissements

Karamo Kaba, Directeur des études économiques

La fin d’un tabou Après avoir longtemps prôné l’austérité pour les pays en difficulté financière, l’Allemagne préconise désormais la solidarité financière. Ce virage à 180° de la position allemande n’est pas encore un « moment Hamiltonien* » mais sa portée politique est immense. En effet, le plan de relance franco-allemand prévoit la création d’un fonds de 500 milliards d’euros levés sur les marchés obligataires par l’Union européenne (UE). Ces emprunts seraient ensuite redistribués en direction des pays, des régions et des secteurs les plus touchés, ce qui revient de facto à une mutualisation de la dette européenne. Autrement dit, les pays les plus riches devront mettre la main à la poche pour les pays les moins riches. D’où une remontée du rendement du Bund (+4 points de base – pbs – à -0,49% pour l’échéance à 10 ans) au profit de l’Espagne (-9 pbs, à 0,72%), de l’Italie (-9 pbs, à 1,61%), du Portugal (-11 pbs, à 0,75%) et même de la France (-3 pbs, à -0,03%). Cette proposition, qui devra encore passer par les fourches caudines des autres pays membres de l’UE, est loin d’être acquise tant il sera difficile pour certains gouvernements européens d’accepter l’idée de transferts directs vers les pays les plus touchés. Il faudra pourtant passer par cette étape tant les dégâts du Covid-19 sur l’économie sont considérables. Ainsi, malgré un déconfinement qui entre maintenant dans sa troisième semaine, le constat que le pire est à venir est partagé par la plupart des économistes. Cela se confirme avec la cohorte de statistiques économiques éprouvantes. Ainsi,…

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ECOFI INVESTISSEMENTS - Le Mensuel - Mai 2020

ECOFI

Tous les mois retrouvez Le Mensuel d’Ecofi Investissement

 

Ingéniosité sans limite des banques centrales

Depuis mi-mars, le sentiment s’est nettement amélioré sur les marchés financiers. Ce regain d’optimisme est à mettre au crédit des gouvernements et des banques centrales qui ont déployé tout un ensemble d’outils, habituels ou nouveaux, pour amortir les effets du Covid-19. Cette pause économique devrait être suffisante pour sauver des vies mais elle n’évitera pas une récession dont l’ampleur s’annonce inédite. Cela nous a conduit à réviser drastiquement nos prévisions pour la croissance mondiale qui devrait ressortir à -4% en 2020. Les conditions d’un rebond en 2021 sont en place, pour peu que les autorités respectent leurs engagements et que le protectionnisme s’estompe….

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Chronique de la vie (non) ordinaire #7

ECOFI

Le 11 mai se rapproche avec le déconfinement… Nonobstant la tristesse sanitaire et économique, on aurait presque une petite nostalgie. Allez, ce ne sera que très progressif, le temps de s’habituer !

35ème épisode

Triple peine

Non seulement ils l’ont manié sans précaution, non seulement ils l’ont exporté, mais en plus ils ont menti. Ce petit machin a fait beaucoup plus de victimes que le grand XI Jipping ne l’avoua. Ainsi la Chine serait responsable du déni américain face à cette bien réelle pandémie. Ainsi la Chine serait responsable de l’impréparation de nombreux Etats face à un évènement subi et majeur. Ainsi la Chine serait bel et bien le fusible qui a fait disjoncter l’économie mondiale. Ce n’est pas faux mais ce n’est pas totalement vrai… Messieurs de la finance, vous savez à quel point les chiffres qui entourent les mensurations de l’économie chinoise sont désespérément faux. Puissiez-vous imaginer qu’il en fut autrement pour la santé ? Alors de 2 choses l’une, soit le reste du monde est étrangement naïf, soit chaque continent, chaque État, face à un aveu d’impuissance, va se retourner vers la plus grande usine du monde ? En politique, avouer ses faiblesses est un vilain défaut.

36ème épisode

La bourse ou la vie En 2018, les Français mettaient de côté 14,2% de leur revenu disponible. En 2019, c’était 14,9%, qu’en sera-t-il pour 2020 ? Mais cette période est tellement insolite : d’un côté….

 

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POINT MARCHÉS CORONAVIRUS #4

DES BANQUES CENTRALES HYPER – RÉACTIVES

Olivier Guillou – Directeur de la gestion

Après la décision de la Reserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne (BCE) a emboité le pas et annonce un programme d’achat d’urgence de 750 milliards d’euros en cas de pandémie (PEPP). Des décisions qui vont dans le bon sens 1 Un nouveau programme temporaire d’achat d’actifs de titres des secteurs privés et publics va être mis en place. Ceci afin de contrer les risques graves concernant la politique monétaire et les perspectives pour la zone Euro posés par l’épidémie de Coronavirus (COVID-19). Ce nouveau programme d’achat d’urgence en cas de pandémie disposera d’une enveloppe globale de 750 milliards d’euros. Les achats seront effectués jusque fin 2020 et comprendront toutes les catégories d’actifs éligibles au titre du programme d’achat d’actifs existant. 2 Davantage d’actifs seront éligibles au papier commercial non financier au titre du programme d’achat du secteur des entreprises (CSPP), en rendant tous les papiers commerciaux de qualité de crédit suffisante éligibles à l’achat dans le cadre du CSPP. 3 Les normes de garantie seront assouplies, en ajustant les principaux paramètres de risque du cadre de garantie. En particulier, la Banque centrale européenne a décidé d’élargir la portée des créances privées supplémentaires pour y inclure les créances liées au financement du secteur des entreprises. Cela permettra aux contreparties de continuer à utiliser pleinement les opérations de refinancement de l’Eurosystème.

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LE MENSUEL - MARS 2020

ecofi investissements

Après la chute, la pression s’accentue sur la Réserve fédérale

La crise du Coronavirus semble changer de dimension avec l’accélération des cas en dehors du principal foyer, la Chine. La crainte d’une pandémie mondiale a remis en cause les certitudes des investisseurs, longtemps raccrochés au caractère temporaire de cette crise sanitaire et d’une intervention des banques centrales. Une nouvelle correction des indices a eu lieu pour le deuxième mois consécutif. Cela reporte dans le temps le rebond anticipé des échanges commerciaux et de l’activité mondiale après la signature de la « Phase 1 » de l’accord sino-américain.

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Coronavirus - Tous mobilisés à votre service

Face à l’évolution de la situation du Covid-19 et des dispositions sanitaires mises en place par le Gouvernement, Ecofi Investissements vous informe avoir activé son plan d’urgence et de poursuite d’activité (PUPA) depuis le jeudi 12 mars, à la fois pour assurer le maintien des prestations de services pour la gestion de vos placements et pour protéger nos salariés.

Aussi, nous vous confirmons que l’intégralité de nos équipes est à même d’assurer ses missions au quotidien dans le respect de la réglementation en vigueur.