Marchés financiers : stimulus, vaccin et réalité économique

Asset Management - En pleine crise sanitaire, l'humeur des marchés reste suspendue à l'avancée de la recherche sur un vaccin contre le coronavirus. Malgré les risques, les soutiens budgétaires et monétaires tendent à alimenter l'euphorie. La réalité économique va-t-elle rattraper les investisseurs ? Sommes nous face à une bulle financière prête à éclater ? Les explications de Vincent Boy, analyste marchés chez IG France.

Pfizer et BioNTech ont sauvé la tendance ce mercredi 1er juillet, en annonçant des avancées dans leur recherche d’un vaccin contre le coronavirus. Les publications sur l’emploi ont également permis de soutenir les indices mondiaux, avec une création d’emplois de plus de 2,5 millions, selon les chiffres de l’ADP le même jour.

La révision à la hausse du précédent chiffre a également soutenu l’espoir des investisseurs. La précédente publication — qui faisait ressortir une destruction de plus de 2,7 millions d’emplois — a été modifiée et montre maintenant une création de plus de 3 millions.

En revanche, malgré ces chiffres et cette révision étonnante, nous sommes loin de voir un retour à la normale, alors que près de 20 millions d’emplois ont été détruits en avril.

Entre espoirs et réalité

Pour revenir sur l’espoir d’un vaccin, une étude a été déposée et les résultats doivent encore être analysés. Il n’est pas rare que nous ayons des nouvelles moins positives suite à l’espoir amené par un vaccin. Mais les marchés ne devraient pas trop s’en soucier, même en cas de déception sur l’efficacité de celui-ci. Au-delà de l’euphorie, certaines informations nous ramènent à la réalité.

Hier, Airbus a annoncé qu’il devrait licencier 15 000 personnes (sur environ 135 000), Air France anticipe le départ de 6 500 employés et American Airlines environ 8 000. Hors du secteur aérien, l’un des plus touché par la crise sanitaire, Macy’s — qui avait déjà annoncé qu’il licencierait 3 900 personnes — a publié ce mercredi 1er juillet un résultat faisant ressortir une perte par action au T1 de 11,53 dollars, contre un bénéfice de 44 cents un an plus tôt.

Apple, dont le cours de bourse progresse de 71 % depuis mi-mars et près de 3 % depuis le début de la semaine, a annoncé pour la troisième fois en quelques jours, la fermeture de 12 nouveaux magasins aux Etats-Unis, du fait de la résurgence du nombre de cas, portant le nombre à 77 dans le pays.

La route de briques jaunes

Malgré les risques concernant la réalité économique, le marché apprécie le soutien sans faille de la Fed et du gouvernement américain. Donald Trump se montrait ce mercredi 1er juillet ouvert à la mise en place de nouveaux soutiens financiers à la population. Cela devrait permettre une nouvelle fois aux investisseurs de se porter à l’achat sur les indices et d’oublier la hausse du nombre de cas liés au coronavirus.

Concernant le virus justement, alors qu’en mars, lorsque le monde était terrorisé par le Covid-19, nous constations à peine 90 000 cas par jour et environ 30 000 aux Etats-Unis seulement, le décompte actuel fait ressortir près de 200 000 cas journalier à travers le monde et près de 50 000 aux Etats-Unis.

Alors que beaucoup des partisans d’un « V shape » voyaient les risques d’une seconde vague comme la plus importante menace pour le retour à la croissance, les investisseurs ne semblent pas perturbés un instant de voir que les Etats-Unis sont en plein dedans. Cela montre un peu plus que les marchés sont complètement déconnectés de la réalité économique et ne suivent qu’une seule chose, les soutiens monétaires et budgétaires.

Les marchés dans leur bulle

Pour conclure, la bulle a encore de beaux jours devant elle et les investisseurs devraient profiter encore un moment des bonnes nouvelles, comme des mauvaises. Ces dernières permettent d’anticiper plus de stimulus, soit l’essence même des marchés financiers actuels.

Dans la journée, nous devrions constater une forte hausse des créations d’emplois non agricoles, ainsi qu’une révision à la hausse des précédents chiffres aux Etats-Unis. Cette information — probablement couplée à un espoir de nouveau soutien de l’administration américaine — devrait donner l’occasion aux indices de progresser et au Nasdaq d’atteindre un nouveau plus haut historique.

Vincent Boy - IG France

Analyste

Voir tous les articles de Vincent