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Les indices ISM publiés pour le mois de septembre ne sont pas bons. L’ISM manufacturier — qui reflète la santé du secteur manufacturier aux USA — baisse de 49,1 à 47,8, ce qui représente un point bas depuis 2009, mais reste relativement proche du niveau de janvier 2016 situé à 48,0. En nette baisse de 56,4 à 52,6, l’ISM non-manufacturier — plus spécifique aux activités tertiaires — se rapproche également de son point bas de 2016.
Ralentissement avec ou sans récession ?
S’agit-il du début de la contagion des difficultés du secteur manufacturier au reste de l’économie ? Il est sans doute trop tôt pour le dire, et la situation actuelle reste similaire à celle de 2016. Les indices PMI de Markit sont également sur des niveaux de 2016. A l’époque, le glissement du PIB avait atteint son point bas au deuxième trimestre 2016 à +1,3 %.
Pour l’instant, les autres indicateurs économiques ne décrivent pas une situation d’entrée en récession, comme cela avait été le cas en 2016. Mais la faiblesse des indices ISM — qui ne concerne plus que le secteur manufacturier — invite à rester vigilant, même s’il est trop tôt pour abandonner le scénario central d’un ralentissement sans récession.
