par 
Les dernières semaines ont vu un décrochage des anticipations de taux directeurs aux Etats-Unis, l’intensification des tensions commerciales faisant craindre un ralentissement de la croissance aux Etats-Unis et dans le monde. Les contrats futurs sur les taux des fonds fédéraux intègrent maintenant trois baisses de taux de 25 points de base par la Fed cette année, contre une seule baisse il y a à peine un mois.
La Fed se tient prête à agir
Les différents discours de la Fed convergent pour dire que l’évolution de l’économie américaine ne justifie pas pour l’instant de baisser les taux, mais qu’elle se tient prête à agir si les incertitudes — notamment liées au commerce international — venaient à peser.
Le brusque ralentissement des créations d’emplois en mai 2019 pourrait constituer le signe avant-coureur d’une dégradation du marché du travail. Cette série est toutefois particulièrement volatile, et ce signal n’est pas corroboré par d’autres indicateurs, comme les inscriptions hebdomadaires au chômage.
Vers une baisse des taux… ou pas ?
Par le passé, la Fed a procédé à des baisses de taux « préventives », en 1995 et en 1998. Toutefois celles-ci faisaient suite à des tensions financières fortes qui sont aujourd’hui absentes.
Pour que la Fed réponde aux attentes du marché, il faudrait sans doute que l’économie américaine et/ou que les conditions financières se dégradent sensiblement, ce qui n’est pas le cas pour l’instant.
